remettre l'article de JFH 10:28 16/09/08 au JDF
Jean-François Hénin, président de Maurel & Prom. « Mon objectif est de ramener la valeur du titre entre 25 et 30 »
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Votre situation de trésorerie vous permet-elle d’assurer le financement de vos investissements ?
Nous venons de négocier plusieurs centaines de millions d’euros en facilité de crédit à des conditions financières plus avantageuses qu’avant. Nous disposons de 400 millions en quasi-disponibilités. Nous pouvons donc financer sans problème, c’est-à-dire sans faire appel au marché, à la fois nos investissements et une distribution aux actionnaires jusqu’à la fin de 2009.
A cet égard, confirmez-vous qu’un dividende de 1,20 sera versé en 2009 ?
Nous avions dit que nous distribuerions 1,20 sur trois exercices, sauf objectif stratégique majeur. Cela signifie que, si nous effectuons une ou plusieurs découvertes importantes, nous mobiliserons alors toutes nos ressources financières pour développer ces champs. Pour l’heure, le principe d’une rémunération est maintenu et 1,20 est bien planifié, mais si cette somme devait être remise en question, ce serait pour la bonne cause et l’actionnaire ne serait pas lésé puisque le cours de l’action aurait remonté.
Peut-on espérer des annonces rapides relatives à de nouvelles découvertes ?
En Colombie, nous avons eu quatre succès sur des sujets importants et quatre échecs sur des champs de plus petite taille.
Au Gabon, la tendance pétrolière sur l’ensemble d’Onal se confirme, ce qui est d’autant mieux que l’huile est de bonne qualité et que le pipeline d’exportation n’est pas très éloigné du champ. Aussi, le coût de développement des prospects proches d’Onal serait bien moins élevé et la rentabilité attendue meilleure. Sur un rayon de 20 km2, nous pourrions trouver un équivalent en taille à notre champ géant de M’Boundy. Nous attendons des réponses sur nos huit puits d’exploration vers la fin du premier trimestre 2009.
Au Congo, nous avons un puits en forage, dont on devrait connaître les résultats au printemps 2009.
En Tanzanie, nous pourrions découvrir un gisement énorme.
En Sicile, nous cherchons du gaz et nous prospectons aussi en Syrie.
Pour résumer, nous cherchons quatre M’Boundi en Amérique du Sud et un au Gabon, et en Tanzanie, nous sommes sur deux prospects pouvant donner deux fois M’Boundi.
Si un de ces prospects sort dans de bonnes conditions, on triple la valeur du titre.
A ce sujet, le cours de Maurel & Prom a beaucoup baissé. Quel regard portez-vous sur votre valorisation boursière ?
Le marché surréagit à la baisse des cours du pétrole et se méfie des valeurs d’exploration pétrolières. De plus, jusqu’à il y a un mois, nous n’avions pas annoncé de nouvelles qui puissent redonner de l’attrait à notre action. Jamais le différentiel entre l’objectif de cours du consensus des analystes, autour de 19,50 , et notre cours de Bourse n’a été aussi élevé. Mon objectif est de ramener la valeur du titre entre 25 et 30 . Ne pas y parvenir serait un échec personnel. Au premier succès de grande taille, nous pourrions, en outre, faire l’objet d’une OPA.
La baisse des cours des matières premières peut-elle soulager vos coûts de production ?
La détente des prix de certaines matières premières n’aura pas un impact immédiat, même si les dépenses de fret ont baissé. Il existe toujours un important encombrement dans les ports, où il y a parfois jusqu’à deux mois d’attente avant de pouvoir débarquer les équipements. De plus, le marché de l’emploi est toujours très tendu. La pénurie de travailleurs qualifiés dans le domaine pétrolier est énorme.
La décrue rapide du prix du brut va-t-elle peser sur les comptes de Maurel & Prom et l’impact positif de la hausse du dollar pourra-t-il compenser cet effet négatif ?
Lorsque le baril est monté à 147 $, je ne pensais pas qu’il puisse se maintenir à un tel niveau. Une fourchette de 85 $-100 $ assure une très bonne rentabilité à nos investissements. On peut même aller sans problème à 60 $. Par prudence, nous avons cédé à terme une partie de notre production, soit pour un montant d’environ 500 millions de dollars. Aujourd’hui, nous vendons 10.000 barils par jour à un prix de 92 $ le baril. L’an prochain, nous vendrons à ce même prix 7.750 barils, puis 5.750 barils en 2010. Le programme se termine en 2012. Quant à la remontée du dollar, elle nous est doublement favorable : elle fait remonter notre marge car une grosse partie de nos coûts de production est exprimée en euros et elle a un impact positif sur notre chiffre d’affaires exprimé en dollars.
Jean-François Hénin, président de Maurel & Prom. « Mon objectif est de ramener la valeur du titre entre 25 et 30 »
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Votre situation de trésorerie vous permet-elle d’assurer le financement de vos investissements ?
Nous venons de négocier plusieurs centaines de millions d’euros en facilité de crédit à des conditions financières plus avantageuses qu’avant. Nous disposons de 400 millions en quasi-disponibilités. Nous pouvons donc financer sans problème, c’est-à-dire sans faire appel au marché, à la fois nos investissements et une distribution aux actionnaires jusqu’à la fin de 2009.
A cet égard, confirmez-vous qu’un dividende de 1,20 sera versé en 2009 ?
Nous avions dit que nous distribuerions 1,20 sur trois exercices, sauf objectif stratégique majeur. Cela signifie que, si nous effectuons une ou plusieurs découvertes importantes, nous mobiliserons alors toutes nos ressources financières pour développer ces champs. Pour l’heure, le principe d’une rémunération est maintenu et 1,20 est bien planifié, mais si cette somme devait être remise en question, ce serait pour la bonne cause et l’actionnaire ne serait pas lésé puisque le cours de l’action aurait remonté.
Peut-on espérer des annonces rapides relatives à de nouvelles découvertes ?
En Colombie, nous avons eu quatre succès sur des sujets importants et quatre échecs sur des champs de plus petite taille.
Au Gabon, la tendance pétrolière sur l’ensemble d’Onal se confirme, ce qui est d’autant mieux que l’huile est de bonne qualité et que le pipeline d’exportation n’est pas très éloigné du champ. Aussi, le coût de développement des prospects proches d’Onal serait bien moins élevé et la rentabilité attendue meilleure. Sur un rayon de 20 km2, nous pourrions trouver un équivalent en taille à notre champ géant de M’Boundy. Nous attendons des réponses sur nos huit puits d’exploration vers la fin du premier trimestre 2009.
Au Congo, nous avons un puits en forage, dont on devrait connaître les résultats au printemps 2009.
En Tanzanie, nous pourrions découvrir un gisement énorme.
En Sicile, nous cherchons du gaz et nous prospectons aussi en Syrie.
Pour résumer, nous cherchons quatre M’Boundi en Amérique du Sud et un au Gabon, et en Tanzanie, nous sommes sur deux prospects pouvant donner deux fois M’Boundi.
Si un de ces prospects sort dans de bonnes conditions, on triple la valeur du titre.
A ce sujet, le cours de Maurel & Prom a beaucoup baissé. Quel regard portez-vous sur votre valorisation boursière ?
Le marché surréagit à la baisse des cours du pétrole et se méfie des valeurs d’exploration pétrolières. De plus, jusqu’à il y a un mois, nous n’avions pas annoncé de nouvelles qui puissent redonner de l’attrait à notre action. Jamais le différentiel entre l’objectif de cours du consensus des analystes, autour de 19,50 , et notre cours de Bourse n’a été aussi élevé. Mon objectif est de ramener la valeur du titre entre 25 et 30 . Ne pas y parvenir serait un échec personnel. Au premier succès de grande taille, nous pourrions, en outre, faire l’objet d’une OPA.
La baisse des cours des matières premières peut-elle soulager vos coûts de production ?
La détente des prix de certaines matières premières n’aura pas un impact immédiat, même si les dépenses de fret ont baissé. Il existe toujours un important encombrement dans les ports, où il y a parfois jusqu’à deux mois d’attente avant de pouvoir débarquer les équipements. De plus, le marché de l’emploi est toujours très tendu. La pénurie de travailleurs qualifiés dans le domaine pétrolier est énorme.
La décrue rapide du prix du brut va-t-elle peser sur les comptes de Maurel & Prom et l’impact positif de la hausse du dollar pourra-t-il compenser cet effet négatif ?
Lorsque le baril est monté à 147 $, je ne pensais pas qu’il puisse se maintenir à un tel niveau. Une fourchette de 85 $-100 $ assure une très bonne rentabilité à nos investissements. On peut même aller sans problème à 60 $. Par prudence, nous avons cédé à terme une partie de notre production, soit pour un montant d’environ 500 millions de dollars. Aujourd’hui, nous vendons 10.000 barils par jour à un prix de 92 $ le baril. L’an prochain, nous vendrons à ce même prix 7.750 barils, puis 5.750 barils en 2010. Le programme se termine en 2012. Quant à la remontée du dollar, elle nous est doublement favorable : elle fait remonter notre marge car une grosse partie de nos coûts de production est exprimée en euros et elle a un impact positif sur notre chiffre d’affaires exprimé en dollars.
